Attentes économiques et tendances politiques après l'élection présidentielle en Corée du Sud

Liste des titres des chapitres clés

1. Perspectives économiques et des marchés financiers suite aux résultats des élections de 2025
2. Marché obligataire : Risque potentiel de hausse des taux des obligations d'État
3. Analyse des tendances du marché boursier coréen avant et après les élections présidentières passées
4. Perspectives par secteur en fonction des promesses électorales
5. Synthèse des principaux secteurs bénéficiaires basée sur les 10 promesses clés
6. FX : Le won coréen devrait suivre une trajectoire stable
7. Préoccupations des investisseurs sur le marché obligataire et questions de santé budgétaire
8. Domaines d'enregistrement et secteurs économiques liés au président élu Lee Jae-myung
9. Analyse des cas internationaux et de l'impact de la promesse de la semaine de 4,5 jours de travail
10. Analyse de la rentabilité relative et des ETF par secteur bénéficiaire majeur

Présentation du document

Ce rapport analyse en profondeur l'environnement macroéconomique, les anticipations des marchés financiers et les orientations politiques potentielles suite à l'élection anticipée du président sud-coréen en 2025 et à l'élection du candidat du Parti démocratique, Lee Jae-myung. L'objectif central est d'évaluer la combinaison de politiques potentielles et leur impact sur les marchés que le nouveau gouvernement (dans le cadre de la Sixième République, mandat prévu 2025-2030) pourrait adopter face au double défi d'une faible croissance économique nationale (le taux de croissance du PIB pour 2025 étant attendu de tomber autour de 0%) et de changements drastiques dans l'environnement commercial extérieur (notamment les politiques d'un second mandat de l'administration Trump). La période d'étude couvre la période électorale et les années suivantes de mise en œuvre des politiques, visant à fournir aux investisseurs professionnels et aux analystes politiques une évaluation approfondie basée sur des scénarios politico-économiques réalistes.

La structure du rapport couvre systématiquement plusieurs dimensions clés. Premièrement, au niveau macroéconomique, l'accent est mis sur les politiques budgétaires expansionnistes, comme un budget supplémentaire (추경) que le nouveau gouvernement pourrait rapidement introduire pour stimuler la croissance et améliorer les conditions de vie, ainsi que sur les négociations de politique commerciale pour faire face aux risques externes (comme les négociations tarifaires entre les États-Unis et la Corée). Deuxièmement, l'analyse des marchés financiers se concentre sur le marché obligataire, anticipant qu'une politique budgétaire active poussera les taux d'intérêt des obligations d'État à la hausse, en particulier les taux longs, exerçant une pression sur le ratio de la dette nationale et la santé budgétaire. Concernant le marché boursier, le rapport examine les modèles de volatilité historique autour des élections, notant que les événements nationaux majeurs ont généralement un impact limité sur la tendance du marché, tandis que les événements externes (comme la crise financière mondiale, la guerre Russie-Ukraine) et le potentiel de croissance fondamental de l'économie coréenne sont plus déterminants. Le rapport anticipe que des budgets supplémentaires importants et des politiques de revalorisation (밸류업) pourraient générer une dynamique boursière différente de celle observée par le passé.

Au niveau sectoriel et microéconomique, le rapport détaille les principales promesses économiques du candidat Lee Jae-myung et évalue les secteurs bénéficiaires potentiels. Ces domaines incluent : l'IA, les logiciels et les infrastructures de centres de données pour établir une base parmi les trois leaders de l'IA ; le secteur des nouvelles énergies avec une politique énergétique intégrée et l'expansion des énergies renouvelables (notamment l'éolien) ; le secteur de la construction et des machines de construction bénéficiant du déménagement de la capitale administrative, de l'expansion du logement locatif, et des investissements dans les centres de données et les infrastructures sociales ; l'industrie de la défense soutenue par les exportations ; et les secteurs financiers comme les sociétés holding, les banques et les valeurs mobilières, qui pourraient attirer l'attention grâce à la révision de la loi sur les sociétés et l'anticipation d'une augmentation des rendements pour les actionnaires. Prenant l'exemple de la semaine de 4,5 jours de travail, le rapport cite des études de cas pilotes dans plusieurs pays comme l'Islande et le Royaume-Uni, analysant ses effets positifs potentiels (comme l'augmentation de la productivité, l'amélioration du bien-être des employés) et ses limites pratiques (différences sectorielles, problèmes de petite taille d'échantillon, risque potentiel de baisse de productivité), concluant que sa mise en œuvre nécessite une approche progressive et prudente.

Enfin, le rapport évalue le marché des changes, estimant que les changements de gouvernement ont historiquement eu un impact limité sur le taux de change USD/KRW. Le won coréen, en tant que monnaie à haut risque fortement dépendante de l'environnement commercial mondial, est principalement influencé par des facteurs externes (comme l'incertitude des politiques tarifaires américaines). Avec la restauration des fonctions administratives par le nouveau gouvernement, les activités diplomatiques normales comme les négociations tarifaires devraient se dérouler plus facilement. De plus, les perspectives de croissance économique nationale pourraient s'améliorer grâce aux stimuli budgétaires. Ainsi, le taux de change du won pour le second semestre devrait afficher une tendance à la baisse progressive avec un plancher autour de 1300 wons. Le rapport s'appuie globalement sur de multiples sources, notamment les données du ministère de la Stratégie et des Finances de Corée, de la Banque centrale, Bloomberg, des modèles de recherche internes et des données électorales historiques, s'efforçant de fournir une image complète, objective et prospective du paysage politico-économique coréen.