Recyclage des pétrodollars : le jeu monétaire et l'échiquier géopolitique derrière les revenus de plusieurs milliards de dollars du Venezuela.

Le 20 janvier 2026, la présidente intérimaire du Venezuela, Delcy Rodríguez, a annoncé lors d'un événement communautaire dans la capitale Caracas que le pays avait reçu le premier versement de 300 millions de dollars provenant de la vente de pétrole brut vénézuélien par les États-Unis. Cette somme fait partie d'une transaction totale de 500 millions de dollars et sera immédiatement injectée dans le système bancaire national et la banque centrale, afin de consolider et stabiliser le marché des changes, et de protéger les revenus et le pouvoir d'achat des travailleurs du pays.

Derrière cette brève déclaration se cache un effondrement économique qui dure depuis des années, une opération militaire qui a modifié le paysage politique, et l'implication profonde d'une superpuissance dans les artères économiques vitales d'un autre pays. 300 millions de dollars peuvent sembler peu pour un pays doté des plus grandes réserves de pétrole prouvées au monde, mais cela pourrait représenter un tournant décisif pour son système monétaire, voire pour son orientation politique et économique.

De « sans aucune valeur » à la dollarisation : le chemin de l'effondrement du bolivar

Pour comprendre pourquoi ces 3 milliards de dollars sont si importants, il faut remonter à l'effondrement de la monnaie vénézuélienne, le bolivar.

2018 a été une ligne de partage des eaux. Après des années d'hyperinflation persistante, le bolivar a fini par devenir pratiquement sans valeur sur le marché. Selon de nombreux rapports, la situation à l'époque était la suivante : les prix augmentaient à une vitesse vertigineuse, la valeur faciale des billets de banque était même inférieure au coût d'impression, et les gens devaient transporter des liasses d'argent liquide pour acheter des produits de première nécessité avec des bolivars. L'effondrement total de la confiance dans la monnaie a contraint le président de l'époque, Nicolás Maduro, à prendre une décision difficile en 2019 – introduire de facto le dollar américain comme monnaie de circulation.

La dollarisation n'est pas une politique officielle, mais un choix de survie spontané du marché. Les magasins ont commencé à afficher les prix en dollars, et les salaires ainsi que les transactions sont de plus en plus réglés en dollars. Le dollar, et non le bolivar, est devenu l'unité de compte et le moyen d'échange de facto dans le pays. Cependant, si la dollarisation a résolu un problème, elle en a soulevé un autre, plus fondamental : d'où viennent les dollars ?

Pour un pays exportateur de pétrole, la source traditionnelle de devises étrangères provient des revenus des exportations pétrolières. Cependant, depuis 2020, les États-Unis ont imposé des sanctions complètes et un embargo sur le pétrole vénézuélien pendant six ans. Cette entrave financière a complètement coupé l'artère principale par laquelle le Venezuela obtenait des dollars via le commerce pétrolier normal. Le rapport indique clairement que la pénurie de dollars qui en a résulté a fait grimper la valeur du dollar sur le marché noir.

Ainsi, un marché des changes à double système déformé a vu le jour : d'un côté, le taux de change officiel fixé par la banque centrale du Venezuela, et de l'autre, le taux du marché noir reflétant la véritable rareté. L'écart entre les deux a même atteint jusqu'à 100 % à certaines périodes. Cela signifie que pour un même produit, le prix variait considérablement selon que les dollars étaient obtenus par différents canaux. Ce chaos n'a pas seulement détruit le système des prix, il a également érodé les bases de toute forme de planification économique et de stabilité sociale. Le salaire des travailleurs, quelle que soit la devise dans laquelle il était versé, voyait son pouvoir d'achat réel impitoyablement dilué par les fortes fluctuations des taux de change.

Opérations militaires et « accord énergétique historique » : le transfert du contrôle pétrolier.

Le 3 janvier 2026, la situation a connu un changement dramatique. Plusieurs rapports ont confirmé que les forces militaires américaines ont lancé une attaque militaire contre le Venezuela, incluant des frappes aériennes sur des cibles militaires, entraînant finalement environ 100 morts et plus de 112 blessés. Le point culminant de l'opération a été la capture du président Maduro et de son épouse, Cilia Flores, dans une résidence à Caracas par les forces spéciales américaines. Maduro a ensuite été emmené à New York, aux États-Unis, pour faire face à des accusations de terrorisme lié au trafic de drogue.

Après l'opération militaire, le vide politique a été rapidement comblé. Le président de l'Assemblée nationale, l'adversaire politique de Maduro, Delcy Rodríguez, est devenu président par intérim. Presque simultanément, des négociations sur le sort du pétrole vénézuélien ont rapidement commencé.

Le 7 janvier, la compagnie pétrolière nationale du Venezuela (PDVSA) a publié une déclaration officielle confirmant les négociations en cours avec les États-Unis pour la vente de pétrole, soulignant que les transactions seraient basées sur des critères commerciaux stricts, la légalité et la transparence. Quelques jours plus tard, le 15 janvier, la première transaction a été conclue. Le président américain Donald Trump a annoncé avec éclat lors du Forum économique mondial de Davos que les deux parties avaient conclu un accord énergétique historique. Il a affirmé que le Venezuela gagnerait plus d'argent au cours des six prochains mois qu'au cours des vingt dernières années, dépeignant une vision de coopération mutuellement bénéfique : "Nous partagerons (les bénéfices) avec eux... Le Venezuela va extrêmement bien performer."

Cependant, les relations de pouvoir derrière le discours éloquent sont exceptionnellement claires. Trump a souligné à plusieurs reprises que les revenus de la vente de pétrole seraient contrôlés par moi, en tant que président des États-Unis. La Maison Blanche a précisé que les États-Unis exerceraient un contrôle indéfini sur les ventes de pétrole vénézuélien. Le modèle de transaction est également assez particulier : les premiers 5 millions de dollars de revenus provenant de la vente de pétrole brut ne sont pas directement versés sur un compte vénézuélien, mais déposés dans un fonds au Qatar. Cela signifie que chaque étape du flux de capitaux est soumise à la supervision et à l'autorisation de Washington.

Ce n'est pas seulement une transaction commerciale, mais aussi un modèle d'hébergement soigneusement conçu. Les États-Unis ont obtenu, par des moyens militaires et politiques, le droit de disposer des ressources stratégiques centrales du Venezuela et de répartir les bénéfices qui en découlent. Les jours où, à l'époque de Maduro, on contournait les sanctions pour vendre du pétrole brut à des acheteurs comme la Chine avec des remises importantes semblent révolus. Comme le souligne le rapport, Washington a commencé à resserrer l'application des sanctions dès décembre 2025 en saisissant des pétroliers, bloquant ainsi complètement les anciennes voies grises.

Utilisation de 100 millions de dollars : une expérience minutieuse d'intervention monétaire

C'est dans ce contexte que Delcy Rodriguez a annoncé l'arrivée de 300 millions de dollars. L'utilisation de ces fonds cible directement le point le plus vulnérable de l'économie vénézuélienne : le taux de change.

Selon les explications détaillées de Rodriguez, les fonds seront injectés via trois canaux :

1. Marché des changes : Intervention directe, achat de bolivars, vente de dollars.
2. Système bancaire national : Fournit des liquidités en dollars américains aux banques commerciales.
3. Banque centrale du Venezuela : Renforcer les réserves de change et améliorer la capacité d'intervention sur le marché.

L'objectif déclaré publiquement est très clair : réduire progressivement l'écart important entre le taux de change officiel et le taux du marché noir. L'analyse de la société Ecoanalitica confirme également ce point, l'objectif de l'intervention gouvernementale étant précisément de diminuer progressivement l'écart entre le taux de change officiel du dollar et le taux du marché noir.

La logique économique de cette opération n'est pas complexe. En raison d'une pénurie extrême et prolongée de dollars, leur prix sur le marché noir est fortement surévalué. En injectant une quantité nouvelle et contrôlée de dollars par les canaux officiels, le gouvernement augmente l'offre sur le marché, ce qui, en théorie, peut faire baisser le prix du dollar. Parallèlement, en orientant les dollars vers les entreprises des secteurs clés via le système bancaire, l'objectif est de stabiliser la production et l'approvisionnement des biens essentiels, atténuant ainsi les pressions inflationnistes au niveau de l'économie réelle. En fin de compte, l'espoir est de protéger les revenus et le pouvoir d'achat des travailleurs contre les effets négatifs de l'inflation et des fluctuations du marché des changes.

Le gouvernement Rodriguez a également pris une mesure complémentaire en matière de nominations de personnel pour renforcer la confiance extérieure dans la gestion des fonds : nommer Callisto Ortega, un banquier formé aux États-Unis, ancien gouverneur de la banque centrale du Venezuela et ayant exercé comme diplomate à Houston, à la tête de la principale institution d'investissement nationale. Cette initiative est interprétée comme un signal de professionnalisme et de transparence envoyé aux investisseurs internationaux, en particulier aux capitaux américains.

Géopolitique et risques futurs : Partage des bénéfices ou nouvelle forme de dépendance ?

Trump, lors du Forum de Davos et dans une interview avec CNBC, a exposé sans détour la logique des gains américains : nous donnerons une partie des bénéfices au Venezuela et nous en garderons une autre pour nous-mêmes. Ce modèle de partage des bénéfices constitue la qualification économique de cette opération par les États-Unis. Pour Washington, cela atteint plusieurs objectifs : obtenir du pétrole brut dont il a besoin au prix du marché (Trump a mentionné que les premiers 50 millions de barils étaient en route vers les États-Unis), restructurer la chaîne d'approvisionnement énergétique des Amériques, influencer les affaires internes du Venezuela en contrôlant les flux de capitaux, et fournir un soutien économique aux arrangements politiques après une intervention militaire.

Pour le gouvernement intérimaire de Rodríguez à Caracas, ces 300 millions de dollars représentent une bouée de sauvetage pour maintenir la légitimité de son règne. Après les traumatismes des frappes militaires, de la capture de l'ancien dirigeant et de l'atteinte à la dignité nationale, le gouvernement a un besoin urgent de démontrer à la population sa capacité à apporter une stabilité économique et des avantages tangibles. Stabiliser le taux de change et protéger le pouvoir d'achat sont les engagements les plus directs et les plus urgents envers les moyens de subsistance des citoyens.

Cependant, la fragilité et les risques de ce modèle sont tout aussi considérables.

Premièrement, l'autonomie économique est sévèrement limitée. Le Venezuela a perdu le contrôle de la tarification et des canaux de vente de ses principales exportations. Les revenus pétroliers ne font plus partie des finances souveraines de l'État, mais sont devenus des fonds qui nécessitent l'approbation des États-Unis et sont débloqués depuis des comptes tiers. La déclaration du secrétaire américain à l'Énergie, Chris Wright, selon laquelle les États-Unis contrôleront indéfiniment les ventes de pétrole brut vénézuélien, ajoute une note de dépendance à long terme à cette relation.

Deuxièmement, les risques politiques sont élevés. Trump a adressé un avertissement explicite à Rodriguez : le non-respect des exigences américaines pourrait déclencher une deuxième intervention militaire. La survie du gouvernement intérimaire dépend entièrement de la reconnaissance continue de Washington. Cette relation extrêmement asymétrique oblige toute décision politique intérieure à prendre d'abord en compte la réaction des États-Unis.

De plus, l'efficacité à long terme de l'intervention monétaire est douteuse. 300 millions de dollars pourraient être largement insuffisants pour stabiliser le marché des changes d'un pays. Si les revenus pétroliers ne peuvent être injectés de manière continue et stable par la suite, ou si les États-Unis suspendent les versements pour des raisons politiques, les effets de cette intervention seront rapidement absorbés par le marché. L'industrie pétrolière vénézuélienne elle-même fait face à des défis majeurs : en raison d'années de sous-investissement et du vieillissement des infrastructures, sa production quotidienne est passée de plus de 3 millions de barils au début des années 2000 à environ 1 million de barils. La capacité à fournir de manière stable suffisamment de pétrole brut pour obtenir des devises étrangères reste donc une question ouverte.

Enfin, les réactions régionales et internationales ne se sont pas encore pleinement manifestées. Bien que le gouvernement de Rodriguez ait rejeté la carte présentée par Trump sur les réseaux sociaux, qui intègre le Venezuela dans le territoire américain, la qualifiant de désinformation, et ait appelé la population à défendre l'intégrité territoriale, l'impression d'une atteinte à la souveraineté nationale s'est déjà formée. Trouver un équilibre entre la coopération avec les États-Unis et la préservation de la dignité de la souveraineté nationale constituera un défi politique durable pour le gouvernement intérimaire.

L'afflux de 30 milliards de dollars de pétrodollars n'a pas ouvert un simple plan de stabilisation économique, mais une expérience complexe visant à remodeler les artères économiques vitales du pays dans l'ombre des armes et dans le cadre du dollar. Il a temporairement injecté un stimulant au bolivar, tout en ancrant davantage le Venezuela dans le système économique et de sécurité dominé par Washington. La capacité de cet argent à protéger réellement le pouvoir d'achat des travailleurs dépend non seulement des opérations techniques sur le marché des changes, mais aussi des décisions politiques outre-Atlantique et des réformes structurelles internes de ce pays éprouvé. Le pétrole reste le même pétrole, mais la signification et le coût de sa vente ont radicalement changé.